万宝之争演变成万华之争 大股东之位将花落谁家？

华润为何反对？

华润方面认为，重组预案存在4点问题：一是万科增发股票的价格相对其净资产评估值折让较大；二是万科负债率是行业最低之一，净有息负债率仅为25.5%，有较大债权融资空间；三是万科发行新股购买的资产是2个地产项目的股权，而不是地铁整体业务的权益，不能自动锁定未来万科与深圳地铁在其他项目的开发合作，未能形成对万科的持续性支持；四是这次注入的前海枢纽及安托山地块的项目公司股权，与同区招拍挂形式取得地块的地价相比没有优势。

万科管理层的目的在于争夺话语权？

由宝能系大举进军万科引发的万科股权保卫战如今演变成了一场涉及多方的股权争夺，各方均有所图。在这场阻击战中，主力为占股4.14%的万科管理层，然而由于持股比例不大，因此万科管理层的目的不在于控股权，而在于话语权，因此万科管理层真正的目的在于找一个靠谱的盟友，通过取得大股东的支持来争夺上风，由此出现了万科与深圳地铁的合作。

万科高管为何大举抛售个人持有的万科股票？

上周末,万科在香港证券交易所发布公告,披露了万科自去年底停牌前6个月内,万科董事、监事、高级管理人员和经办人员等买卖万科A的情况。公告显示,包括周彤、张纪文等万科高管大举抛售个人持有的万科股票。

万科回应给出的理由是变现解决家庭生活问题很正常。算一笔最简单的财务账，2015年以来，宝能系持续增持万科，导致后者股价不断上升。这意味着股价已经超过约定行使期权的价格，万科管理层选择对股票期权行权，获利必然不菲。

在此之前，万科A的估值一直被低估，现在的形势却已反转，停牌前万科的股价虚高是业内公认的事实，万科复牌后大幅度下跌是逃不过的大概率事件。选择在停牌前减持，从一个普通投资者的角度看，冠之以“解决家庭生活问题”不过是一次理智的套现行为。

王石为何找深圳地铁?

经济形势今非昔比，民间投资持续下滑，“身强力壮”抗风险能力更胜一筹的国企之于万科是一张安全牌。

外界看这像一场十足的宫廷大戏，内行人来看这是产业金融资本对垒，国企民资攻防转换。22年前，一场“君万”之争已经足够让万科惊心动魄，如今虽然已不是第一次面对野蛮人，但这场来势汹汹的“三国杀”似乎要告诉万科资本游戏也要升级打了。不断进步的市场规则给了万科选择和交易的机会，万科的资本博弈也加速进入新的版本。

大股东之位花落谁家成谜

某房地产业内人士认为，华润如果拥有万科第一大股东之位，除了能够享受万科每年的分红之外，还将更利于其与万科在具体业务中的合作，而一旦深圳地铁成为万科的第一大股东，华润在万科的话语权将大大下降，而且实际上还增加了一名潜在的竞争对手。而一旦万科与深圳地铁重组预案通过，万科第一大股东将是深圳地铁，持股比例是20.65%；宝能系深圳市钜盛华股份有限公司及其一致行动人持股比由24.26%降为19.27%；第三大股东是华润，持股比例由15.24%降为12.1%。

实际上，在重组还未最终敲定之前，华润依然有机会重新夺回万科股东之位的头把交椅。“目前华润的持股排第二，如果能与宝能系联手的话，它们的合计持股比例将近40%，在股东大会表决过程中足以否决相关重组预案。”上述投资机构负责人称。不过，北京一位资深业内人士则认为，宝能系主动否决本次重组的可能性并不大。“重组一旦被否，万科A的股价将重度承压，宝能系受到的利益伤害最为严重。”该业内人士称。返回西安365淘房>>